Los saldos positivos en los balances financieros de Pemex y CFE se explican, en gran medida, por las transferencias y subsidios federales que reciben del Gobierno Federal, y no por un incremento en su eficiencia operativa. Al descontar estos recursos a sus ingresos, ambas empresas presentan, en sus balances fiscales déficits o reducen su superávit. Para 2026, representarían el 4 % del gasto programable total. Además, para el mismo año, el monto recibido por Pemex supera lo que aporta por concepto de derechos, generando un saldo neto negativo en la renta petrolera. Finalmente, la incorporación de estas transferencias como ingresos, distorsiona no solo el balance fiscal de las empresas, sino también el de la Federación.
1 Las empresas públicas en el sistema fiscal
Pemex y la CFE como empresas públicas, tienen dos objetivos fundamentales en el país. El primero es fungir como proveedoras de energía, priorizando el interés nacional sobre el lucro, con el objetivo de preservar la soberanía, seguridad, sostenibilidad, autosuficiencia y justicia energética de la Nación. El segundo consiste en ser fuentes de ingresos públicos a la Federación, tanto por los recursos generados en sus operaciones como, en el caso de Pemex, por las contribuciones derivadas del Derecho petrolero.
La SHCP presenta en la LIF1 lo que percibirá la Federación por la venta de bienes y prestaciones de servicios de las empresas públicas del Estado: Pemex y la CFE. En ella misma, se presenta el concepto Déficit de empresas públicas del Estado. Sin embargo, esta estructura, no permite percibir, el papel de ambas empresas en las finanzas públicas.
1.1 Objetivo del documento
Por ende, este documento tiene como objetivo analizar de manera detallada el balance financiero de Pemex y la CFE, a fin de diferenciar entre recursos propios y transferencias del Gobierno Federal, para así visualizar la diferencia en el balance fiscal de ambas empresas públicas del Estado y su repercusión en el de la Federación.
2 La contabilidad
Como se mencionó anteriormente, la LIF presenta el Déficit de empresas públicas del Estado. Para su determinación, es necesario comprender el balance financiero de cada una de las empresas públicas. Por lo que, es necesario también analizar la composición de sus ingresos (positivo) y gastos (negativo).
Primero, los ingresos (positivo) denominados IVByPS están comprendidos por ingresos propios y otros ingresos (Ecuación 1). A su vez, los ingresos propios están comprendidos por la resta de los derechos a las ventas (Ecuación 2)23.
IVByPS = Propios + Otros (1)
Propios = Ventas de bienes y servicios − Derechos (2)
Adicionalmente, está el componente subsidios y transferencias4. Por lo tanto, el componente positivo es la suma de los ingresos más los subsidios y transferencias.
Segundo, el gasto total (negativo) de ambas empresas es comprendido por gasto programable y no programable. Tercero y último, el balance financiero es resultado de los ingresos menos los gastos (Ecuación 3).
Balance financiero = IVByPS + subsidios − gasto total (3)
3 El balance financiero 2026
A continuación, se detalla la composición del balance financiero correspondiente al ejercicio 2026. Este caso funciona como ejemplo ilustrativo, pero es replicable para años previos y futuros.
3.1 Pemex
Para 2026, la LIF estima que Pemex tenga IVByPS (Ecuación 1) por 971 mil 677 mdp. Esto representa un aumento del 9.1% respecto a lo estimado en 2025. Los resultados en primera instancia, indicarían un resultado positivo, asociado a una mejora en su eficiencia operativa y financiera. No obstante, la forma en cómo se presenta no hace distinción entre los distintos ingresos.
Por otro lado, se prevé que Pemex tenga un gasto de 708 mil 201 mdp, es decir, un gasto 11.7% mayor. Por ende, su balance financiero (Ecuación 3) para 2026 presenta un superávit de 263 mil 476 mdp, lo que representa un aumento del 2.3% respecto a 2025 (Figura 1).
3.2 CFE
Para 2026, la ILIF estima que la CFE tendrá IVByPS por 535 mil 477 mdp. A diferencia de Pemex, la CFE recibe ingresos por concepto de subsidios y transferencias destinados a cubrir tarifas eléctricas. Para ese mismo año, este componente asciende a 87 mil 768 mdp, lo que implica que los ingresos sean de 623 mil 245 mdp.
En cuanto al gasto total, se estima que la CFE ejercerá 602 mil 567 mdp, lo que representa un aumento respecto al ejercicio anterior. De esta forma, el balance financiero de la CFE, determinado como la diferencia entre el total de ingresos (ventas más subsidios) y el gasto, resulta en un superávit de 20 mil 678 mdp para 2026 (Figura 2).
3.3 Déficit de empresas públicas del Estado
En conjunto, el balance financiero de Pemex y la CFE es un superávit de 284 mil 154 mdp. Por ello, el concepto de Déficit de empresas públicas del Estado, se registra como una reducción a los ingresos por financiamiento5.
Sin embargo, este resultado agregado no necesariamente refleja la verdadera posición fiscal de ambas empresas ni su papel en las finanzas públicas, ya que está influido por transferencias y subsidios que, al presentarse como ingresos, distorsionan el balance.
4 El balance fiscal
El balance financiero se determina conforme a lo establecido en la LFPRH y en el manual de contabilidad gubernamental. No obstante, descomponer su estructura permite comprender con mayor claridad el papel que desempeñan las empresas del Estado en las finanzas públicas y la forma en que sus resultados inciden en el balance fiscal de la Federación.
4.1 Pemex
En este caso, otros ingresos corresponden a transferencias que la Federación realiza a Pemex a través de la SENER. Dado que estos recursos son ajenos a sus actividades de producción, comercialización o prestación de servicios, deben descontarse para reflejar su desempeño operativo. Así, para 2026, los ingresos pasarían de 971 mil 677 mdp a 708 mil 193 mdp. En consecuencia, su balance fiscal registraría un déficit presupuestario de 8 mdp (Figura 3).
4.2 La CFE
Respecto a la CFE, descontando el concepto de subsidios a tarifas eléctricas, sus ingresos pasan de 623 mil 246 mdp a 535 mil 477 mdp. De forma que su balance fiscal presentaría un déficit presupuestario de 67 mil mdp (Figura 4).
5 Implicaciones de política pública
El balance financiero de Pemex y la CFE se elabora conforme a la estructura contable establecida por la normatividad vigente. No obstante, dicha estructura no permite identificar con claridad el aporte de ambas empresas públicas al balance fiscal de la Federación.
Por ello, es necesario que el balance financiero se acompañe de un desglose en otros documentos oficiales que permita distinguir entre los ingresos derivados de la operación productiva de las empresas, de aquellos ingresos que provienen de transferencias o subsidios. Esto porque para 2026, representarán el 4 % del gasto programable.
Por otro lado, como detallamos previamente, Pemex en 2026 recibirá 263 mil mdp (equivalente a 3.3 veces el presupuesto del programa Atención a la salud y medicamentos gratuitos para la población sin seguridad social laboral, al doble del programa Beca Universal para Estudiantes de Educación Básica Rita Cetina y a 292 veces el presupuesto de Expansión de la Educación Inicial), y al mismo tiempo, pagará 232 mdp al FMP correspondiente al derecho petrolero del bienestar6. Es decir, la Federación estaría transfiriendo más recursos a Pemex de los que recibe por concepto de renta petrolera. En términos netos, esto representa una pérdida fiscal de aproximadamente 30 mil mdp que se adiciona al déficit presupuestario.
- Al igual que en la ILIF.↩︎
- Exclusivamente para Pemex. Actualmente solo se paga el Derecho petrolero del bienestar.↩︎
- Lo pagado como derecho es recibido por el FMP y posteriormente, transferido a la Federación↩︎
- Exclusivamente para la CFE.↩︎
- El artículo 17 de la LFPRH establece que el gasto en inversión de Petróleos Mexicanos y sus empresas productivas subsidiarias no se contabilizará para efectos del equilibrio presupuestario.↩︎
- Suponiendo que Pemex paga el 100%.↩︎
